VNINDEX 1800 - Đầu tư ETF - Risk vs Volatility

1. VNIndex 1200 để làm gì?

VNIndex 1200 chẳng hề có ý nghĩa gì cả (ít nhất với mình) vì lý do đơn giản mình không tracking index đó. Các "chuyên gia", các CTCK lần lượt dự báo VNI nào là 1200, 1300 hay thậm chí 1400; các bài báo, các page nhảm cũng đưa tin câu like về các mức điểm, các con bạc cũng vì thế kỳ vọng các mức đỉnh cao mới của VNI mà không hiểu rằng cái 1200 hay 1400 có ý nghĩa gì.

Đây là VNIndex (hay đúng hơn là mức độ tập trung (concentrated) của VNIndex). 29 Doanh nghiệp này cấu thành hơn 3/4 của index (77.46%), còn lại khoảng 600 Doanh nghiệp vốn hóa chỉ chưa đến 25% của VNI. Vậy nếu Doanh nghiệp mà mình muốn mua/ đầu tư không nằm trong list này (nằm trong 25% còn lại) thì việc VNIndex có ý nghĩa gì không?

Còn việc các CTCK thi nhau dự báo VNIndex, có lẽ chính các CTCK này cũng không hiểu dự báo VNIndex để làm gì, hoặc họ dự báo để có cái thông tin để "phím" cho khách hàng. Để VNI 1400 à, dễ ợt, vẽ DCF model sao cho 29 Doanh nghiệp trên đang undervalue 20%, thế thôi, 77% của index tăng 25% thì index tăng 20% thôi.

2. Đầu tư vào ETF?

Đầu tư vào ETF cũng là 1 cách để có exposure với 1 index, nhưng ở VN mới chỉ có ETF cho VN30 chứ không phải là VNI. Với mình, mình không thích/ không cần đầu tư ETF nói chung vì mình không cần exposure với 1 rổ chỉ số, việc đầu tư vào ETF có nghĩa bạn sẽ exposure với những Doanh nghiệp làm ăn vớ vẩn cũng như Doanh nghiệp làm ăn tốt. Cụ thể hơn với chỉ số VN30 thì hơi khác 1 chút, VN30 là 1 rổ thanh khoản, về cơ bản là để vào thì chỉ cần đạt chỉ tiêu về vốn hóa/ giá trị giao dịch/ free-float... Ngoài ra, rổ VN30 còn bị cap trần 10% (ngoài cap về free-float), tức mỗi chỉ số không ảnh hưởng quá 10% vào VN30, và có thể dẫn đến những Doanh nghiệp không tốt lại có mức độ ảnh hưởng cao hơn.

Hiện tại, VN cũng có thêm ETF Diamond (exposure với những cổ phiếu full room ngoại), ETF Finance (exposure với CTCK/ Banks/ Bảo hiểm) mình nghĩ cũng là 1 cái idea khá hay, exposure với những cổ phiếu mà khối ngoại thích hay cổ phiếu ngành tài chính.

Để đầu tư vào ETF hiệu quả thì mình nghĩ nên áp dụng cách đầu tư định, x triệu đồng/ tháng, để có thể bình quân ra lúc mình giải ngân vào đỉnh ngắn hạn. Nhà đầu tư cá nhân về cơ bản là không có kiến thức/ kinh nghiệm nên dẫn đến hay bỏ tiền vào thị trường/ ETF khi market lên và rút tiền khi market giảm kết quả không được khả quan. Chính vì vậy, nếu đã đầu tư vào ETF hay xác định rõ mức tỉ suất kỳ vọng (<20%/năm) và thời gian đầu tư (>10Y) và giải ngân định kỳ hàng tháng.

3. Risk vs volatility

Trong CFA có dạy về việc đo lường rủi ro bằng độ biến động nhưng mình lại nghĩ đấy không hẳn là thước đo đúng trong đầu tư, trading thì maybe. Warren Buffet có nói ông không thể nào lý giải được tại sao mua/ đầu tư 1 doanh nghiệp khi vốn hóa của nó đang là $80 triệu lại được cho là rủi ro hơn trước đó khi vốn hóa là $100 triệu. Peter Lynch cũng nói nếu giá giảm là dấu hiệu (signal) để bán thì bạn nên bán ngay lập tức. Không phải là volatility càng cao thì càng dễ có cơ hội tìm được cổ phiếu undervalue à?

Cũng giống như việc, các con bạc (gambler)/ trader trên thị trường cổ phiếu cứ đi chửi HOSE. Nếu đầu tư, không mua bán T+3, không mua bán ngắn hạn, thì chẳng có gì phải sợ cả, đấy không phải là risk hoặc at least là immediate risk với các nhà đầu tư cá nhân cả. Việc mua hôm nay không được thì mua ngày mai, trần 1 phiên HOSE là 7%, nếu doanh nghiệp mình tìm được đang quá hấp dẫn, thì chắc cũng chẳng có gì đáng lo ngại. Các bạn cũng lấy lý do nọ kia, nhưng hình như chưa quỹ nào kêu (hoặc nếu có chắc họ cũng làm việc với HOSE rồi), chỉ có các con bạc ngồi khấn cho giá lên nên cứ sợ đua trần không bán được thôi.

Đừng hiều sai ý mình, mình cũng nghĩ rằng hệ thống chưa support được thanh khoản thị trường là 1 điểm cần cải thiện, nhưng đừng vì lợi ích của bản thân mình, kêu gào, chửi rủa, tấn công cá nhân/ tổ chức 1 cách thiếu hiểu biết. Các quỹ họ cần quá, chắc họ cũng kêu ngay và kêu to hơn nhiều những nhà "đầu cơ giá trị"đang post bài kêu gào, trông nực cười lắm.