Stock picking #1

#assetplay Bài đầu tiên là 1 cổ phiếu thuộc dạng asset play. Asset play là 1 dạng mà Doanh nghiệp có những tài sản mà thị trường chưa nhìn ra, tài sản đó có thể là miếng đất, có thể là cổ phiếu, cũng có thể là hoàn nhập dự phòng.... Công ty này chính là VNR, hoạt động trong lĩnh vực tái bảo hiểm. Nhìn qua có thể công ty này cũng gần như cũng không tăng trưởng gì mạnh lắm, Book tăng tầm 4-5%/ năm trong khoảng 11-12 năm trở lại đây (tính từ thời điểm 2019). Nhưng cái hấp dẫn đấy là của VNR là công ty này sở hữu TPB với giá vốn tầm 200 tỷ, market value chắc khoảng 1400 tỷ với thời điểm hiện tại. Ngoài ra còn nhiều khoản đầu tư lặt vặt khác vào ABI (cũng có lãi chưa thực hiện), khoản ủy thác vào các quỹ, tính vo cũng được khoảng 100-200 tỷ (lãi chưa thực hiện nữa) Vì 1 dạng asset play "ngắn hạn" nên rationales để thuyết phục mình xuống tiền cũng khá đơn giản. Nói là ngắn hạn chứ mình cũng hold tầm 8-9 tháng thì phải, không chỉ 3 tháng như cuộc thi gì kia. VNR không có ý định hold TPB, họ vẫn thoái dần khi nào hoạt động kinh doanh chính của họ tăng trưởng không hấp dẫn lắm, ROE khoảng 10% thì mình trả cao nhất P/B 1-1.1 chưa tính TPB, vậy tính ra VNR fair với mình sẽ ~ đâu đó 4200-4200 tỷ vốn hóa. Lúc mình mua thì vốn hóa tầm 2xxx tỷ, margin of safety quá hấp dẫn, div yield của VNR khoảng 6.6-7% tại thời điểm đó, nên worst case, mình vẫn ăn được div. Case này cũng phải dành special thanks to cậu em Đỗ Long Khánh. Mình thấy vui khi tìm được những case đầu tư mà chẳng CTCK nào để ý tới (upside tốt hơn), ngoài report của cậu em 😃 P/s 1: Thị trường giảm đầu năm mình vui lắm, vì mua được VNR, hồi tháng 9 vừa qua cũng thế. Nhưng mình cũng khá buồn vì quyết định chốt lời VNR quá non, miss the sweetest ride luôn ạ 🙁 vì VNR thanh khoản cũng ko cao, chỉ sợ pump & dump 😃 P/s 2: mình nghĩ thị trường đã nhìn ra món TPB của VNR rồi, nên giá chắc move theo giá TPB, mà VNR cũng có vẻ sẽ bán từ từ TPB chứ không bán ngay toàn bộ, nên mình không nghĩ sẽ bản khi TPB có tăng mạnh (hình như đang game bán vốn) P/s 3: giá này có vẻ đang phản ánh tin thoái vốn, cùng tin tức ngành bảo hiểm mở cửa thoái vốn như BVH chả hạn, mình không care lắm, với mình thì overpriced đâu đó 40-50% rồi. Disclaimer: mình không sở hữu VNR, mình không khuyến nghị mua/ bán.